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业绩公布日：5月16日（星期二）

早前推出大语言模型“文心一言”（ERNIE Bot）的百度（09888），虽然首季业绩未反映人工智能（AI）产品的贡献，但市场预期广告业务收入重回正增长，估计首季经调整淨利润约41.7亿至49.3亿元（人民币，下同），按年增长介乎8%至27%。

中信証券预期，受惠在线广告业务收入增幅回升，其中，百度核心广告首季按年增1%，反映经济复苏带来的广告需求改善。该行认为，在线广告业务复苏的趋势持续显著，带动利润率水平保持稳定，预测百度首季经调整淨利润约47亿元，按年增长21%。

云业务亦成为推动百度业绩的一大因素，中信証券认为，首季企业交付开始逐步恢复，虽然交付周期及部分需求的调整，但估计百度云计算业务首季收入增长6%。该行提到，考虑到百度把“文心一言”的部署集中在第二季，因此预计业务的增量成本将在第二季反映。

瑞银估首季利润升25%

中金认为，百度对“文心一言”的投入，百度整体利润率的影响将于第二季陆续浮现。该行预期，百度首季经调整淨利润约43.1亿元，按年增长13%。

另外，瑞银研究报告提到，百度今年首季广告业务复苏趋势符预期，百度核心广告收入按年增长2%，甚至到第二季增长加速。不过该行认为，面对疫情影响项目延后，加上行业复苏较慢，百度云收入仍然受压，预期首季收入增速降至8%。

瑞银估计，百度实现首季总收入近298亿元，较去年同期增长4.8%，经调整淨利润为48.3亿元，按年上升25%。该行续说，看好“文心一言”的长期发展潜力，惟考虑到百度需要持续增加投入，因此将百度第二季经调整经营利润率降至20.2%。